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偽“獨角獸”已浮出水面 去偽存真時代來了

中國財經界·www.uwiooya.cn 2018-03-21 13:19:58本文提供方:云掌數據原文來源:

雖然已經或即將在A股上市的“獨角獸”企業還屈指可數,但是一輪關于“獨角獸”概念股的炒作卻熱浪滾滾。隨著炒作高潮漸漸過去,獨角獸概念將進入“去

雖然已經或即將在A股上市的“獨角獸”企業還屈指可數,但是一輪關于“獨角獸”概念股的炒作卻熱浪滾滾。隨著炒作高潮漸漸過去,獨角獸概念將進入“去偽存真”階段。

近日,麥達數字、天華超凈、創業黑馬等風頭正勁的“獨角獸”概念股相繼經歷了股票停牌核查,有的還發布公告稱收到了交易所的關注函,并在回復中對“獨角獸”概念做出了澄清。3月20日,上周曾連拉兩個漲停的概念股參股的某企業聲明自己只是創業公司,并不是什么“獨角獸”。

有分析認為,即便對于將來在A股上市的真“獨角獸”,投資人要想投資獲利也需多留一些心眼。

偽“獨角獸”已浮出水面

2017年12月,胡潤研究院發布了《2017胡潤大中華區獨角獸指數》,這份榜單篩選出了120家有外部融資且估值超10億美元的國內“獨角獸”企業。據《每日經濟新聞》記者梳理,在這份榜單中,除了今年有望在A股上市的寧德時代等企業外,大部分“獨角獸”未來是否將在A股上市還是未知數。

近日,麥達數字、天華超凈、創業黑馬、萬興科技等風頭正勁的“獨角獸”概念股相繼經歷了股票停牌核查,有的還發布公告稱收到了交易所的關注函,并在回復中對“獨角獸”概念做出了澄清。佳都科技也在近日的公告中說明,對所參股的“獨角獸”企業云從科技,由于參股比例不高(目前持股11.57%),公司無法對其日常生產經營、投融資決策產生重大影響,也并未掌握云從科技具體上市計劃和進展。

對于這類概念股,開源證券日前發布研報提醒投資人要正確識別。研報指出,“獨角獸”企業其實是稀有物種,據機構統計,2003~2013年在獲得風險投資的逾6萬家美國軟件和互聯網行業的公司中,只有39家公司的估值達到“獨角獸”的標準,因此,預計未來只有一小部分的“四新”企業可以成為“獨角獸”;從二級市場的角度來看,目前市場上某些所謂的“獨角獸”概念股只是沾了“獨角獸”企業的光,只是真正“獨角獸”企業的上游或下游產業鏈的某一個環節。有的概念股雖然參股“獨角獸”企業,但持股比例低,受益并不明顯。開源證券認為,這些概念股缺乏基本面支撐,如果短期內股價漲幅過大,未來難免陷入調整。

如果說上述企業的澄清還不夠直截了當的話,有些公司的聲明就更顯直白。3月20日中午,康力優藍高管在面向投資人的電話會議中卻明確表示,公司肯定還不是什么“獨角獸”企業,目前公司的規模和業績距離真正的“獨角獸”還有相當距離。

真“獨角獸”也需加以審視

有分析認為,“獨角獸”的概念來自一級市場,而風險投資機構看問題的思路、對行業和企業的把握程度與二級市場投資者存在差異,后者對“獨角獸”企業的研判需付出更多努力。

投資與風險相伴,即使是真“獨角獸”,投資人也需加以審視。就目前“獨角獸”到A股上市的路徑來看,主要有中概股“回歸”和“直接IPO”兩條。而中概股回歸A股的方法主要包括以360為代表的私有化退市、拆除VIE架構模式以及未來可能發行CDR(中國存托憑證)的創新路徑。

對于直接IPO的“獨角獸”,某具有海外投資經歷的公募基金經理指出,“獨角獸”通常為初創企業,估值通常較高且波動較大。從國外市場的經驗來看,一級市場對“獨角獸”的估值也會出現泡沫,正因為如此,有時候,“獨角獸”上市后到了二級市場的估值甚至會比一級市場低,有不少“獨角獸”企業長期待在一級市場就是擔心IPO后會露出真容。

據了解,即將在美國上市的“獨角獸”公司多寶箱在2014年的估值是100億美元,而到了即將上市的階段,估值只有70億美元出頭,而之前另一家“獨角獸”Snap公司也曾遇到這類情況。

而對于那些已在海外市場上市多年、當前有回歸A股意向的“獨角獸”,上述基金經理認為,這類“獨角獸”已經把“最美好的青春”給了海外投資人,國內投資人未來可更多地關注那些還未在海外上市、正處青春期的“獨角獸”和已在海外上市但被低估的“獨角獸”。但在行情不佳的時候,那些老牌“獨角獸”的市場表現會比新“獨角獸”更穩健。

至于目前來看推進速度可能更快的CDR模式,他表示,CDR與相對應的外股股價可能存在高估或者低估的情況,一旦出現低估的狀態就存在套利機會。

本文來源:責任編輯:云掌數據

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